Company Growth, Company Size, and Investment Decisions on Banking Company ValuePertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan PerbankanAmeliaLailatulamelialailatul@gmail.comPrapancaDetakd.prapanca@umsida.ac.idIndonesiaIndonesia16112022Pendahuluan
Nilai perusahaan merupakan kekuatan perusahaan yang menggambarkan keadaan perusahaan kepada pihak eksternal perusahaan. Nilai perusahaan sebagai nilai pasar perusahaan jika perusahaan tersebut dijual [1]. Nilai perusahaan juga menggambarkan kondisi yang sedang terjadi pada perusahaan. Untuk dapat memaksimalkan nilai perusahaan, para pemimpin perusahaan perlu mengembangkan keputusan dan pedoman yang bertujuan untuk meningkatkan atau memaksimalkan nilai perusahaan [2]. Untuk meningkatkan nilai perusahaan, manajemen akan melakukan berbagai upaya demi menciptakan kinerja perusahaan yang baik, serta mempublikasikan informasi yang dapat meningkatkan Nilai Perusahaannya [3].
Keberhasilan perekonomian Indonesia tidak lepas dari sektor perbankan, terutama peran perbankan sebagai sumber pembiayaan bagi industri dalam negeri [4]. Di kalangan investor, PBV lebih diandalkan untuk menilai menarik tidaknya saham-saham di sektor keuangan, seperti bank, perusahaan sekuritas, perusahaan pembiayaan dan asuransi [5]. PBV itu sendiri adalah rasio yang yang digunakan untuk membandingkan harga saham terhadap nilai buku perusahaan.
Beberapa factor yang mempengaruhi nilai perusahaan yang pertama adalah seberapa berkembangnya sebuah perusahaan, hal itu dapat dilihat dari pertumbuhan asetnya [6]. Seluruh pihak yang berelasi dengan perusahaan sangat mengharapkan terjadinya pertumbuhan perusahaan, karena hal tersebut merupakan sinyal yang baik bagi para investor. Yang kedua ukuran perusahaan, yang merupakan gambaran besar kecilnya perusahaan yang dilihat dari jumlah asetnya maupun jumlah penjualannya [7]. Dan yang ketiga keputusan investasi, yang berkaitan dengan sumber daya dan asset, dimana sumber daya dan asset diharapkan dapat menghasilkan pendapatan dalam kegiatan operasional perusahaan [8]
Metode Penelitian
Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif [9]. Lokasi penelitian ini dilakukan pada galeri Investasi Bursa Efek Indonesia atau BEI yang beralamat di Jalan Mojopahit 666 B dengan melalui website resmi www.idx.co.id yang berada di Universitas Muhammadiyah Sidoarjo.
Dalam penelitian ini populasi yang digunakan perusahaan perbankan yang tetrdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2020 sebanyak 24 perusahaan. Teknik sampel yang digunakan dalam penelitian ini teknik purposive sampling yang bertujuan menghasilkan sampel yang sesuai kriteria yang dibutuhkan [10]. Dalam penelitian yang didapatkan sejumlah 24 perusahaan dalam 3 tahun dengan total 72 data observasi.
Sumber data dalam penelitian ini adalah data sekunder. Pengumpulan data sekunder yang digunakan laporan tahunan dari masing-masing perusahaan yang telah diresmikan dan dipublikasi di situs resmi Bursa Efek Indonesia. Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linier berganda dengan model data panel diolah dengan Software Eviews 10.
A. Kerangka Konseptual
Kerangka Konseptual pengaruh secara parsial dan simultan
B. Hipotesis
H1 : Pertumbuhan Perusahaan tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan
H2 : Ukuran Perusahaan tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan
H3 : Keputusan Investasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan
H4 : Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, dan Keputusan Investasi berpengaruh secara bersama-sama terhadap Nilai Perusahaan
Hasil dan PembahasanHasil Penelitian
A. Analisis Deskriptif
Hasil Uji Statistik Deskriptif
Bursa Efek Indonesia (Data diolah Eviews Versi 10)
Nilai_Perusahaan
Pertumbuhan_Perusahaan
Ukuran_Perusahaan
Keputusan_Investasi
Mean
1.672266
0.131153
31.94417
416.1433
Median
1.328123
0.093000
32.05815
20.57304
Maximum
6.070607
0.782000
34.95208
25145.43
Minimum
0.429622
0.002000
28.98018
6.596520
Std. Dev.
1.225046
0.137464
1.709498
2961.710
Skewness
1.735747
2.311217
0.180718
8.254828
Kurtosis
5.570294
9.969986
1.873847
69.42175
Jarque-Bera
55.97304
209.8428
4.196569
14053.25
Probability
0.000000
0.000000
0.122667
0.000000
Sum
120.4032
9.443000
2299.980
29962.32
Sum Sq. Dev.
106.5525
1.341645
207.4893
6.23E+08
Observations
72
72
72
72
Berdasarkan hasil tabel diatas menunjukkan sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 126 sampel yang diteliti selama periode 2018-2020
Variabel Pertumbuhan Perusahaan (X1) memiliki nilai minimum sebesar 0.002000 terdapat pada perusahaan Bank CIMB Niaga Tbk (BNGA) tahun 2018 dan nilai maksimum sebesar 0.782000 terdapat pada perusahaan Bank BTPN Tbk (BTPN) tahun 2019 dengan nilai mean (rata-rata) sebesar 0.131153, nilai standar deviasi (simpang baku) variabel pertumbuhan perusahaan sebesar 0.137464, artinya pertumbuhan perusahaan memiliki tingkat variasi yang rendah sehingga penyimpangan data yang terjadi tinggi maka penyebaran nilainya tidak merata.
Variabel Ukuran Perusahaan (X2) memiliki nilai minimum sebesar 28.98018 terdapat pada perusahaan Bank Ina Perdana Tbk (BINA) tahun 2018 dan nilai maksimum 34.95208 terdapat pada perusahaan Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) tahun 2020 dengan nilai mean (rata-rata) sebesar 31.94417. Nilai standar deviasi (simpangan baku) variabel ukuran perusahaan sebesar 1.709498, artinya ukuran perusahaan memiliki tingkat variasi data yang tinggi sehingga penyimpangan data yang terjadi rendah maka penyebaran nilainya merata.
Variabel Keputusan Investasi (X3) memiliki nilai minimum sebesar 6.596520 terdapaat pada perusahaan Bank OCBC NISP Tbk (NISP) tahun 2019 dan nilai maksimum 25145.43 terdapat pada perusahaan Bank Panin Syariah Tbk (PNBS) tahun 2020 dengan nilai mean (rata-rata) sebesar 416.1433. Nilai standar deviasi (simpangan baku) variabel keputusan investasi sebesar 2961.710, artinya keputusan investasi memiliki tingkat variasi data yang tinggi sehingga penyimpangan data yang terjadi rendah maka penyebaran nilainya merata.
Variabel Nilai Perusahaan (Y) memiliki nilai minimum sebesar 0.429622 terdapat pada perusahaan Bank Bumi Arta Tbk (BNBA) tahun 2018 dan nilai maksimum 6.070607 terdapat pada perusahaan Bank Tabungan Pensiun Nasional Syariah Tbk (BTPS) tahun 2019 dengan nilai mean (rata-rata) sebesar 1.672266. Nilai standar deviasi (simpangan baku) variabel nilai perusahaan 1.225046, artinya nilai perusahaan memiliki tingkat variasi data yang tinggi sehingga penyimpangan data yang terjadi rendah maka penyebaran nilainya merata.
B. Uji Asumsi Klasik
1. Uji Normalitas
<bold id="_bold-30"/>Hasil Uji Normalitas
Bursa Efek Indonesia (Data diolah Eviews 10)
Berdasarkan hasil pengujian normalitas menggunakan histogram- normality test, diperoleh nilai Prob adalah sebesar 0.093990 > 0.05 dapat diartikan bahwa hasil dari uji normalitas diatas dikatakan berdistribusi normal.
2. Uji Multikolinearitas
Uji Multikolinearitas
Bursa Efek Indonesia (Data diolah Eviews vesi 10)
Coefficient
Uncentered
Centered
Variable
Variance
VIF
VIF
C
4.226022
5153.583
NA
PERTUMBUHAN_PERUSAHAAN
0.003346
6.035005
1.005872
UKURAN_PERUSAHAAN
1.821667
5024.782
1.176753
KEPUTUSAN_INVESTASI
0.002658
7.807343
1.171190
Berdasarkan hasil pengujian multikolinearitas, nilai tolerance menunjukkan tidak memiliki variabel independen yang nilai tolerance < 0,10 yang artinya tidak terdapat korelasi antar variabel independen yang nilainya lebih dari 95%. Pada perhitungan Variance Inflaction Factor (VIF), Variabel Pertumbuhan Perusahaan memperoleh niali VIF sebesar 1.005872 < 10, variabel Ukuran Perusahaan sebesar 1.176753 < 10, dan variabel Keputusan Investasi sebesar 1.171190 < 10. Hasil tersebut menandakan bahwa peneltian ini bebas dari multikolinearitas.
3. Uji Autokorelasi
Hasil Uji Autokorelasi
Bursa Efek Indonesia (Data diolah Eviews vesi 10)
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
-3.943054
1.930818
-2.042168
0.0451
PERTUMBUHAN_PERUSAHAAN
0.093291
0.038357
2.432189
0.0177
UKURAN_PERUSAHAAN
2.643587
1.288223
2.052119
0.0441
KEPUTUSAN_INVESTASI
0.141011
0.039461
3.573457
0.0007
R-squared
0.456770
Mean dependent var
0.133603
Adjusted R-squared
0.415616
S.D. dependent var
0.270161
S.E. of regression
0.206525
Akaike info criterion
-0.231834
Sum squared resid
2.815066
Schwarz criterion
-0.042112
Log likelihood
14.34604
Hannan-Quinn criter.
-0.156305
F-statistic
11.09909
Durbin-Watson stat
1.757442
Prob(F-statistic)
0.000000
Pada tabel 4 diatas menunjukkan nilai Durbin-Watson (DW) sebesar 1.757442. Nilai DW ini akan dibandingkan dengan nilai tabel DW dengan menggunakan tingkat signifikan 5% jumlah amatan (T) = 72 dan K sebesar 3, maka didapatkan tabel DW sebagai berikut :
Hasil keputusan Autokorelasi
DW
K=4 T=126
4-dL
4-dU
Hasil
dL
dU
1.757442
1.5323
1.7054
2.4677
2.2946
du < d < 4-du tidak terjadi Autokorelasi
Dengan demikian, berdasarkan tabel diatas hasil uji autokorelasi diketahui Durbin Watson (DW-Test) adalah 1.757442 dimana nilai du < dw < 4 – du yaitu nilai dU sebesar 1.7054 dan 4-dU sebesar 2.2946 sehingga 1.7054 < 1.757442 < 2.2946 dapat disimpulkan tidak terjadi autokorelasi. Atau berdasarkan hasil Breusch-Godfrey serial correlation LM yaitu sebesar yang berarti tidak ada masalah autokorelasi
4. Uji Heterokedasitas
Hasil Uji Heteroskedasitas
Bursa Efek Indonesia (Data diolah Eviews versi 10)
Heteroskedasticity Test: Glejser
F-statistic
1.222371
Prob. F(3,68)
0.3083
Obs*R-squared
3.684147
Prob. Chi-Square(3)
0.2977
Scaled explained SS
3.630812
Prob. Chi-Square(3)
0.3042
Jika Signifikasi dari prob *<0.05 maka model tersebut terjadi heteroskedasitas, dan apabila signifikasi dari prob*R > 0,05 maka model tersebut tidak mengandung Heteroskedasitas.
Dilihat dari hasil diatas dapat disimpulkan bahwa niali Sig. Pro 0.2977 > 0,05. Sehingga dapat dismpulkan bahwa penelitian ini bebas dari Heteroskedasitas.
C. Uji Regresi Data Panel
1. Uji Chow
Hasil Uji Chow
Bursa Efek Indonesia (data diolah Eviews versi 10)
Redundant Fixed Effects Tests
Equation: Untitled
Test cross-section fixed effects
Effects Test
Statistic
d.f.
Prob.
Cross-section F
10.311147
(23,45)
0.0000
Cross-section Chi-square
132.177526
23
0.0000
Hasil analisis uji chow diatas menunjukkan nilai Prob = 0.0000 < Prob.F 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa model fixed effect lebih tepat dibandingkan dengan model commont effect
2. Uji Hausmant
Hasil Uji Hausmant
Bursa Efek Indonesia (Data diloah Eviews versi 10)
Correlated Random Effects - Hausman Test
Equation: Untitled
Test cross-section random effects
Test Summary
Chi-Sq. Statistic
Chi-Sq. d.f.
Prob.
Cross-section random
10.099457
3
0.0177
Dari hasil uji hausman diatas nilai probability Chi Square yang dapat 0.0177 < 0.05 yang artinya H0 diterima, yang dapat disimpulkan bahwa model yang paling tepat digunakan adalah model fixed effect daripada random effect.
D. Analisis Regresi Linier Berganda
Model regresi linier berganda yang diterapkan pada penelitian ini yang dapat dirumuskan sebagai berikut :
Y = α + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e
Pengelolahan analisis regresi data panel dilakukan untuk menemukan pengaruh variabel Pertumbuhan Perusahaan (X1), Ukuran perusahaan (X2), dan Keputusan Invesatasi (X3) terhadap Nilai Perusahaan (Y) menggunakan perangkat lunak Eviews 10 dengan hasil sebagai berikut :
Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Bursa Efek Indonesia (Data diolah Eviews versi 9)
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
-6.612637
12.75105
-0.518596
0.6066
PERTUMBUHAN_PERUSAHAAN
0.008609
0.039429
0.218341
0.8282
UKURAN_PERUSAHAAN
4.383144
8.481337
0.516799
0.6078
KEPUTUSAN_INVESTASI
0.114970
0.043414
2.648207
0.0111
Berdasarkan dari hasil analisis diatas maka dapat dijelaskan melalui rumus sebagai berikut :
Y = α + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e
Y= -6.612637 + 0.008609 + 4.383144 + 0.114970
E. Uji Hipotesis
1. Uji t (Secara Parsial)
Hasil Uji T (Uji Parsial)
Bursa Efek Indonesia (Data diolah Eviews versi 10)
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
-6.612637
12.75105
-0.518596
0.6066
PERTUMBUHAN_PERUSAHAAN
0.008609
0.039429
0.218341
0.8282
UKURAN_PERUSAHAAN
4.383144
8.481337
0.516799
0.6078
KEPUTUSAN_INVESTASI
0.114970
0.043414
2.648207
0.0111
Berdasarkan Uji yang telah dilakukan diatas, maka dapat dijelaskan sebagai berikut :
Berdasarkan tabel uji t di atas menunjukkan nilai probabilitas t-statistic dari variabel Pertumbuhan Perusahaan (X1) sebesar 0.218341 < ttabel 1.66757 dengan tingkat signifikan (0,05) maka nilai probabilitas 0.8282 > Sign 0.05. Sehingga dalam penelitian ini dapat disimpulkan bahwa H1 ditolak dan H0 diterima yang artinya secara parsial tidak terdapat pengaruh Pertumbuhan Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan.
Berdasarkan tabel uji t di atas menunjukkan nilai probabilitas t-statistic dari variabel Ukuran Perusahaan (X2) sebesar -0.516799 < ttabel 1.66757 dengan tingkat signifikan (0,05) maka nilai probabilitas 0.6078 > Sign 0.05. Sehingga dalam penelitian ini dapat disimpulkan bahwa H1 ditolak dan H0 diterima yang artinya secara parsial tidak terdapat pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan.
Berdasarkan tabel uji t di atas menunjukkan nilai probabilitas t-statistic dari variabel Keputusan Investasi (X3) sebesar 2.648207 > ttabel 1.66757 dengan tingkat signifikan (0,05) maka nilai probabilitas 0.0111 < Sign 0.05. Sehingga dalam penelitian ini dapat disimpulkan bahwa H1 diterima dan H0 ditolak yang artinya secara parsial terdapat pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan.
2. Uji F (Secara Simultan)
Hasil Uji F (Uji Simultan)
Bursa Efek Indonesia (Data dioalah Eviews versi10)
R-squared
0.876439
Mean dependent var
0.133603
Adjusted R-squared
0.805048
S.D. dependent var
0.270161
S.E. of regression
0.119285
Akaike info criterion
-1.134601
Sum squared resid
0.640304
Schwarz criterion
-0.280851
Log likelihood
67.84562
Hannan-Quinn criter.
-0.794720
F-statistic
12.27663
Durbin-Watson stat
2.649473
Prob(F-statistic)
0.000000
Berdasarkan pengujian hipotesis secara simultan yaitu apabila Fhitung= 12.27663 Ftabel = 2.74 dengan tingkat Sign 0.000000 < 0.05 sehingga dapat diartikan bahwa terdapat pengaruh antara Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, dan Keputusan Investasi secara bersama sama (simultan) terhadap Nilai Perusahaan.
3. Uji Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien Determinan
Bursa Efek Indonesia (Data diolah Eviews versi 10)
R-squared
0.876439
Mean dependent var
0.133603
Adjusted R-squared
0.805048
S.D. dependent var
0.270161
S.E. of regression
0.119285
Akaike info criterion
-1.134601
Sum squared resid
0.640304
Schwarz criterion
-0.280851
Log likelihood
67.84562
Hannan-Quinn criter.
-0.794720
F-statistic
12.27663
Durbin-Watson stat
2.649473
Prob(F-statistic)
0.000000
Berdasarkan Tabel diatas dapat dijelaskan bahwa nilai koefisien determinan sebesar 0.805048 dengan presentase 80,5% dimana variabel Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, dan Keputusan Investasi dapat menjelaskan variabel Nilai Perusahaan dan sisanya sebesar 10,5% dijelaskan oleh variabel diluar penelitian.
Pembahasan
1) Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Pada hipotesis pertama (H1) menunjukkan bahwa tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan tabel uji parsial diatas menunjukkan nilai probabilitas t-statistic dari variabel Pertumbuhan Perusahaan (X1) sebesar 0.218341 < ttabel 1.66757 dengan tingkat signifikan (0,05) maka nilai probabilitas 0.8282 > Sign 0.05. Sehingga dalam penelitian ini dapat disimpulkan bahwa H1 ditolak dan H0 diterima yang artinya secara parsial tidak terdapat pengaruh Pertumbuhan Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Hal ini terjadi karena jika pertumbuhan perusahaan meningkat maka dana yang dibutuhkan untuk kegiatan operasional juga akan tinggi. Saat perusahaan fokus pada pertumbuhan perusahaan maka perusahaan akan menggunakan seluruh dananya untuk membiayai pertumbuhan perusahaan tersebut dan tidak memperhatikan kesejahteraan pemegang sahamnya. Hal tersebut dapat terjadi karena pemegang saham dan pihak luar di perusahaan besar dianggap lebih kritis dibandingkan dengan perusahaan kecil, sehingga tekanan lebih besar akan dihadapi perusahaan besar dengan menyajikan laporan keuangan yang lebih akurat. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian [11] dan [12] yang menyimpulkan bahwa pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. hal tersebut menyimpulkan bahwa semakin besar pertumbuhan perusahaan dapat menyebabkan terjadinya penurunan dalam nilai perusahaan. Namun penelitian ini berbanding terbalik dengan penelitian [13] yang menyatakan bahwa pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
2) Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Pada hipotesis kedua (H2) menunjukkan bahwa tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan tabel uji parsial di atas menunjukkan nilai probabilitas t-statistic dari variabel Ukuran Perusahaan (X2) sebesar 0.516799 < ttabel 1.66757 dengan tingkat signifikan (0,05) maka nilai probabilitas 0.6078 > Sign 0.05. Sehingga dalam penelitian ini dapat disimpulkan bahwa H1 ditolak dan H0 diterima yang artinya secara parsial tidak terdapat pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Hal ini dikarenakan ukuran perusahaan dinilai dari total asset yang dimiliki perusahaan untuk kegiatan operasionalnya, semakin besar ukuran perusahaan akan semakin besar pula dana yang butuhkan untuk kegiatan operasionalnya. Investor memandang hal tersebut sebagai sinyal negatif, jika ukuran perusahaan terlalu besar. Perusahaan yang lebih besar dipandang sebagai penyebab penurunan nilai perusahaan karena pemantauan yang buruk terhadap operasi dan strategi manajemen mereka. Biasanya perusahaan memperoleh dana yang berasal dari hutang pada pihak eksternal perusahaan, sehingga dapat disimpulkan bahwa semakin besar ukuran perusahaan maka akan semakin besar pula hutang perusahaannya. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan [14] dan [15] yang menyatakan ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Namun tidak sejalan dengan penelitian [16] yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
3) Pengaruh Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan
Pada hipotesis ketiga (H3) menunjukkan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan antara keputusan investasi terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan tabel uji parsial di atas menunjukkan nilai probabilitas t-statistic dari variabel Perencanaan Pajak (X3) sebesar 2.648207 > ttabel 1.66757 dengan tingkat signifikan (0,05) maka nilai probabilitas 0.0111 < Sign 0.05. Sehingga dalam penelitian ini dapat disimpulkan bahwa H1 diterima dan H0 ditolak yang artinya secara parsial terdapat pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa nilai perusahaan yang baik dapat mempengaruhi keputusan para calon investor dalam menginvestasikan dananya pada perusahaan. Tinggi rendahnya keputusan investasi yang dilakukan oleh manajer keuangan perusahaan dapat mempengaruhi nilai pada perusahaan. Hal ini dikarenakan manajer keuangan perusahaan diharuskan dapat mengalokasikan dana perusahaannya dengan baik untuk keputusan investasi perusahaan, dengan tujuan untuk memperoleh keuntungan yang lebih besar dimasa mendatang. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian [17] dan [18] yang menyatakan bahwa keputusan investasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Artinya segala bentuk Investasi yang dilakukan oleh perusahaan dapat meningkatkan Nilai Perusahaan. Sehingga keputusan investasi dapat digunakan untuk memprediksi Nilai Perusahaan. Semakin besar earning per share maka hal tersebut menunjukkan bahwa kinerja perusahaan juga semakin meningkat. Maka Nilai Perusahaan juga akan meningkat [19]. Namun terbalik dengan penelitian yang dilakukan oleh [20] yang menyatakan bahwa keputusan investasi tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Penelitian tersebut berasusmsi bahwa setiap terjadi kenaikan maupun penurunan keputusan investasi tidak akan berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
4) Pengujian Hipotesis Secara Simultan
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis pada tabel yaitu jika apabila Fhitung= 12.27663 Ftabel= 2.74 dengan tingkat Sign 0.000000 < 0.05 menunjukkan bahwa variabel Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, dan Keputusan Investasi secara bersama-sama (simultan) berpengaruh secara signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Dengan nilai determinasi R2 berpengaruh sebesar 80,5% dimana variabel Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, dan Keputusan Investasi dapat menjelaskan variabel Nilai Perusahaan sedangkan sisanya sebesar 10,5% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak disertakan dalam penelitian ini.
Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan sebelumnya dengan studi kasus kasus yang dilakukan pada perusuhaaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2018 - 2020, maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut :
Penenilitian ini menggunakan analisis regresi data panel yang menggunakan alat bantu Software Eviews10. Terdapat tiga model pendekatan estimasinya jika menggunakan regresi data panel, yaitu pendekatan model Commont Effect, Fixed Effect dan Random Effect. Kemudian uji chow dilakukan untuk menentukkan pendekatan yang lebih baik antara commont effect dan fixed effect. Berdasarkan hasil uji chow menghasilkan model yang paling tepat digunakan adalah Fixed Effect Model.
Variabel Pertumbuhan Perusahaan (X1) secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan, maka H1 ditolak.
Variabel Ukuran Perusahaan (X2) secara parsial tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan, maka H2 ditolak.
Variabel Keputusan Investasi (X3) secara parsial berpengaruh secara signifikan terhadap Nilai Perusahaan, maka H3 diterima.
Variabel Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, dan Keputusan Investasi secara simultan (bersama-sama) memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Nilai Perusahaan.